Política monetaria: Despejado
El Central no está pisando el freno: la tasa está en 4,5%, en zona neutral
Últimos cinco años: entre 2,75 % y 11,25 %.
La tasa del Banco Central está en 4,5%. Según el rango que usamos en Mercadistas para considerarla neutral (entre 3,5% y 4,5%), el Central hoy no está frenando la economía ni acelerándola. Ese rango es una convención nuestra, no una definición oficial. Además, la tasa está justo en el borde de arriba de ese rango.
¿Qué significa para tu bolsillo? Esta tasa influye en lo que cobran los bancos por créditos de consumo, hipotecarios y tarjetas, y en lo que pagan por tus ahorros. Con la tasa estable, no deberías esperar cambios bruscos en esas condiciones en el corto plazo. Pero tampoco hay señales de que el crédito se vaya a abaratar pronto.
Manuel Bengolea, en BDM, cree que no vienen bajas. Con una inflación de entre 4,1% y 4,2% y una economía que aceleraría hacia 3%, ve probable que el Central mantenga la tasa o incluso la suba en 0,25 punto porcentual. También advierte que un presupuesto fiscal muy expansivo le dejaría al Central poco margen para moverse: "si el presupuesto es muy expansivo le quita todos los grados de libertad al banco central".
Matices
- Bengolea ve la tasa actual como algo expansiva, es decir, más bien suelta que apretada, y no descarta una subida.
- Como la tasa está en el límite superior de nuestro rango neutral, cualquier alza la sacaría de la zona despejada.
- Si el presupuesto fiscal viene muy expansivo, el Central podría quedar con poco espacio para aflojar, según Bengolea.
Qué dicen los mercadistas
- 14 oct 2026 ·
Manuel BengoleaCon inflación de 4,1% a 4,2%, una TPM algo expansiva y una economía que aceleraría hacia 3%, lo probable es que el Banco Central mantenga la tasa o eventualmente la suba 25 puntos base; no cabe esperar bajas. Un presupuesto expansivo le quitaría grados de libertad.
«pero si el presupuesto es muy expansivo le quita todos los grados de libertad al banco central»
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Por qué está despejado
- La tasa del Banco Central está en 4.5%.
- Queda dentro del rango neutral que usamos (3.5% a 4.5%).
Los datos
- TPM4.5 %dato al 23-10
Los umbrales con los que pintamos este semáforo son una convención nuestra(versión clima-v1), no una definición oficial del Banco Central ni de nadie más. Los datos son de la base estadística del Banco Central de Chile. Lectura publicada el 23 de octubre de 2026.