Dinero fiduciario y confianza como base de su aceptación

Qué es

El dinero fiduciario (o fiat) es dinero que no tiene valor intrínseco y que no puede canjearse por una cantidad fija de oro, plata u otra mercancía. Un billete de $10.000 es, físicamente, un trozo de polímero o papel impreso. Su valor no está en el material. Está en que la gente lo acepta a cambio de bienes y servicios. El nombre viene del latín fiducia, "confianza": este dinero funciona porque se confía en él.

Conviene distinguirlo del dinero mercancía, como las monedas de oro, que valen por el metal que contienen, y del dinero respaldado o convertible, como los billetes bajo el patrón oro, que daban derecho a cambiarse por metal en el banco emisor. Hoy casi todas las monedas del mundo son fiduciarias. Eso incluye el peso chileno, el dólar y el euro. El sistema de convertibilidad internacional terminó en 1971, cuando Estados Unidos suspendió el canje de dólares por oro.

¿Por qué alguien entrega horas de trabajo a cambio de algo que no sirve para nada por sí mismo? La respuesta de la teoría económica es circular, pero no contradictoria: acepto el billete porque espero que otros lo acepten después. El valor del dinero fiduciario es una expectativa compartida que se cumple a sí misma.

Paul Samuelson (1958) formalizó esta idea en su modelo de generaciones traslapadas. En ese modelo, un activo sin valor intrínseco permite intercambios entre generaciones que de otro modo no ocurrirían, y lo llamó una "invención social". Kiyotaki y Wright (1989) mostraron, con modelos de búsqueda, que un objeto sin utilidad propia puede convertirse en medio de cambio si cada persona cree que los demás lo aceptarán. Ambos trabajos llegan a la misma conclusión: hay equilibrios múltiples. En uno el dinero circula y tiene valor. En otro, si la confianza colapsa, nadie lo acepta y su valor cae a cero.

Esa confianza no flota en el aire. En el caso del dinero estatal descansa sobre varios pilares:

• Curso legal: la ley obliga a aceptarlo para saldar deudas.
• Impuestos: el Estado exige pagar impuestos en su moneda, lo que asegura una demanda mínima. Esta idea se asocia a la teoría estatal del dinero de Georg Friedrich Knapp (1905).
• Credibilidad del emisor: un banco central que controla la cantidad de dinero y mantiene la inflación baja y predecible.

Cuando esos pilares fallan, la confianza se erosiona. Las hiperinflaciones son el caso extremo: la gente se deshace del dinero lo más rápido posible porque espera que mañana valga menos, y esa misma huida acelera su pérdida de valor.

Cómo lo explicó el programa

El concepto apareció en el episodio del 2 de noviembre de 2026 (bdm-2026-11-02), a propósito del robo a Binance. Pepe Arias lo presentó así: "esto es el robo más grande de la historia". El programa informó un monto de US$6.300 millones.

Para entender qué se robó, el programa tuvo que explicar qué es una criptomoneda: dinero digital sin emisor estatal, registrado en un blockchain, es decir, un libro contable replicado en miles de nodos de la red. La pregunta de fondo fue en qué se basa su valor. La respuesta conectó directamente con el dinero fiduciario: depende de la confianza y de la oferta y la demanda. En el caso de bitcoin, la oferta está limitada por diseño a un tope de 21 millones de unidades, y esa escasez es parte de lo que sostiene su precio.

La analogía del programa fue clave: una cripto se acepta por la misma razón que un billete, porque se confía en que otro la aceptará después. La diferencia está en dónde se apoya esa confianza. En el peso chileno, se apoya en el Banco Central, la ley y el sistema tributario. En bitcoin, se apoya en las reglas del protocolo, la escasez programada y la red de usuarios. Ningún Estado respalda la cripto ni obliga a aceptarla, y ese es justamente el atractivo para algunos y el riesgo para otros.

Relación con otros conceptos

El dinero fiduciario se entiende mejor junto a las funciones del dinero: medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Su capacidad de cumplir la tercera función depende de que la inflación se mantenga controlada. Por eso el concepto está ligado a la política monetaria y a la independencia del banco central: un emisor creíble es lo que hace racional confiar en la moneda.

También se relaciona con el señoreaje, la ganancia que obtiene el Estado al emitir dinero que le cuesta muy poco producir. La tentación de abusar de ese poder explica muchos episodios de hiperinflación. La teoría cuantitativa del dinero ayuda a ver por qué emitir en exceso reduce el valor de cada unidad.

Por el lado de las criptomonedas, el concepto conecta con la escasez como fuente de valor, con la volatilidad de activos cuya demanda depende casi solo de expectativas y con las stablecoins, que intentan recuperar estabilidad atándose a una moneda fiduciaria como el dólar. Finalmente, episodios como el del programa remiten al riesgo de contraparte: aunque el blockchain sea seguro, quien deja sus activos en un intermediario, como un exchange, depende de la seguridad de ese intermediario.

Fuentes y lecturas

• Mankiw, N. G. (2012), Principios de economía (6.ª ed.), Cengage Learning.
• Mishkin, F. S. (2014), Moneda, banca y mercados financieros (10.ª ed.), Pearson Educación.
• Samuelson, P. A. (1958), "An Exact Consumption-Loan Model of Interest with or without the Social Contrivance of Money", Journal of Political Economy, 66(6).
• Kiyotaki, N. y Wright, R. (1989), "On Money as a Medium of Exchange", Journal of Political Economy, 97(4).
• Nakamoto, S. (2008), Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, documento técnico. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf