Duración de las fases del ciclo económico

Qué es

El ciclo económico es la alternancia entre períodos en que la actividad agregada crece (expansiones) y períodos en que cae (contracciones o recesiones). Los puntos de inflexión entre ambas fases se llaman pico, el fin de una expansión, y valle, el fin de una contracción. La duración de una fase es el tiempo, medido en meses o trimestres, que transcurre entre dos puntos de inflexión consecutivos.

La definición clásica viene de Burns y Mitchell (1946). Para ellos, el ciclo consiste en expansiones que ocurren aproximadamente al mismo tiempo en muchas actividades económicas, seguidas de recesiones igualmente generalizadas. Agregaron que los ciclos son recurrentes pero no periódicos, y que su duración puede ir de poco más de un año a diez o doce años. Este punto es clave: no existe un "reloj" que fije cuánto dura cada fase.

En la práctica, los puntos de inflexión se fechan con reglas o algoritmos. El más usado para series trimestrales es el procedimiento de Bry y Boschan (1971), simplificado luego por Harding y Pagan (2002). Ese procedimiento busca máximos y mínimos locales en el PIB e impone duraciones mínimas para cada fase y para el ciclo completo. Con los picos y valles identificados se pueden medir cuatro rasgos de cada fase:

• Duración: cuánto dura la fase.
• Amplitud: cuánto sube o baja la actividad.
• Pendiente: a qué ritmo ocurre el cambio.
• Forma: si la recuperación es rápida o gradual.

Una regularidad empírica sólida es la asimetría entre fases. En las economías desarrolladas de posguerra, las expansiones duran en promedio varios años y las recesiones suelen durar menos de uno. Por eso, el crecimiento acumulado de una economía en el mediano plazo depende mucho de cuánto se prolongan las expansiones y de cuán cortas y poco profundas son las contracciones.

Una pregunta natural es si una expansión tiene más probabilidad de terminar mientras más tiempo lleva. En términos técnicos, se pregunta si existe dependencia de la duración. Diebold y Rudebusch (1990) estudiaron el ciclo estadounidense y encontraron poca evidencia de que las expansiones de posguerra "envejezcan". Es decir, una expansión larga no está, por el solo hecho de serlo, más cerca de su fin. Para las contracciones la evidencia de dependencia es algo mayor. Esta idea suele resumirse diciendo que las expansiones no mueren de viejas: terminan por shocks o por desequilibrios acumulados.

Otro enfoque formal es el de Hamilton (1989). Su modelo trata la economía como si alternara entre dos "regímenes", uno de alto y otro de bajo crecimiento, según una cadena de Markov. Si p es la probabilidad de permanecer en un régimen de un período al siguiente, la duración esperada de ese régimen es 1/(1−p). Así, la duración de las fases se vuelve un parámetro estimable a partir de los datos.

Cómo lo explicó el programa

En el episodio del 23 de octubre de 2026 [bdm-2026-10-23], el programa comentó la proyección de crecimiento de largo plazo para Chile de entre 2% y 2,3% que entrega Consensus Forecasts para el período 2032-2036. Willy Díaz cuestionó que esa cifra sea un destino inevitable:

"esa proyección no está escrita en piedra y Chile puede hacer puede hacer puede hacer mucho más porque ya lo hizo"

Su argumento tuvo dos capas, que conviene distinguir:

1. La tendencia. Díaz atribuyó el bajo crecimiento tendencial a las reformas de 2014 y, en particular, al deterioro de la educación pública. Lo planteó como un problema de capital humano, que afecta la capacidad productiva de la economía en el largo plazo.
2. El ciclo. Sostuvo que, en los ciclos, lo relevante es la duración de cada fase. Recordó que Chile ya creció al doble entre 1990 y 2013, y que, por lo tanto, puede volver a hacerlo.

La conexión con este concepto es directa. Un país con expansiones largas y recesiones breves acumula mucho más crecimiento que otro con la misma tasa "normal", pero con interrupciones frecuentes. A la vez, la tasa de crecimiento tendencial determina cuán empinadas son esas expansiones. El período 1990-2013 combinó ambos factores favorables: una tendencia alta y fases expansivas prolongadas.

Relación con otros conceptos

Ciclo económico. Es el marco general del que forma parte este concepto. La duración es una de las dimensiones que lo describen, junto con la amplitud y la sincronía entre sectores.

Crecimiento tendencial y PIB potencial. La duración de las fases describe las fluctuaciones alrededor de la tendencia. El PIB potencial, en cambio, describe la tendencia misma. Separar ambos componentes es un problema metodológico conocido, y los resultados cambian según el filtro que se use.

Brecha del producto. Es la diferencia entre el PIB efectivo y el potencial. Durante una expansión prolongada, la brecha tiende a cerrarse y luego a volverse positiva, lo que puede generar presiones inflacionarias.

Capital humano y productividad total de factores. Determinan el crecimiento de largo plazo. Al elevar la tendencia, hacen que cada expansión rinda más. Por eso el diagnóstico del programa sobre la educación pública apunta a la tendencia más que al ciclo.

Política monetaria y fiscal. La política contracíclica busca acortar las recesiones y suavizar las expansiones, para evitar sobrecalentamientos que terminen en ajustes bruscos.

Histéresis. Este concepto vincula ciclo y tendencia. Blanchard y Summers (1986) mostraron que las recesiones largas o profundas pueden dejar efectos permanentes, por ejemplo sobre el empleo, y así reducir el potencial futuro. Por esta razón, la duración de las contracciones no es solo un asunto de corto plazo.

Fuentes y lecturas

• Burns, A. F. y Mitchell, W. C. (1946), Measuring Business Cycles, National Bureau of Economic Research.
• Hamilton, J. D. (1989), "A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle", Econometrica, 57(2), 357-384. https://doi.org/10.2307/1912559
• Diebold, F. X. y Rudebusch, G. D. (1990), "A Nonparametric Investigation of Duration Dependence in the American Business Cycle", Journal of Political Economy, 98(3), 596-616.
• Harding, D. y Pagan, A. (2002), "Dissecting the Cycle: A Methodological Investigation", Journal of Monetary Economics, 49(2), 365-381.
• Blanchard, O. (2017), Macroeconomics, 7.ª ed., Pearson.