Sostenibilidad demográfica del Estado de bienestar

Qué es

La sostenibilidad demográfica del Estado de bienestar es la capacidad de un sistema de protección social (pensiones, salud, seguros de desempleo, transferencias) para financiar sus prestaciones en el tiempo, considerando la estructura por edades de la población. La pregunta central es simple: ¿cuántas personas trabajan y cotizan por cada persona que recibe beneficios?

El problema es más agudo en los sistemas de reparto (pay-as-you-go). En ellos, las cotizaciones de los trabajadores activos de hoy pagan directamente las pensiones de los jubilados de hoy, sin acumular un fondo. La restricción presupuestaria de un sistema de reparto puro se puede escribir así:

tasa de cotización × salario promedio × número de cotizantes = pensión promedio × número de pensionados

Reordenando, la tasa de reemplazo (pensión promedio / salario promedio) es igual a la tasa de cotización multiplicada por la razón de soporte (cotizantes por pensionado). Si la razón de soporte cae de 4 a 2, mantener la misma pensión relativa exige duplicar la cotización. La otra opción es aceptar pensiones más bajas, y la tercera es cubrir la diferencia con impuestos generales o deuda.

La base teórica viene de los modelos de generaciones traslapadas. Samuelson (1958) mostró que, en un esquema de reparto, el "rendimiento" implícito que recibe cada generación equivale a la tasa de crecimiento de la población más el crecimiento de la productividad. Aaron (1966) formalizó la consecuencia: un sistema de reparto le conviene más a todas las generaciones que uno de capitalización solo mientras la suma del crecimiento demográfico y el crecimiento de los salarios reales supere la tasa de interés de mercado. Esta es la llamada condición de Aaron. Cuando la natalidad cae y la productividad se estanca, esa condición deja de cumplirse y el sistema se vuelve menos atractivo y más frágil.

Tres fuerzas determinan la sostenibilidad:

1. Fecundidad: menos nacimientos hoy significan menos cotizantes mañana.
2. Longevidad: vivir más años con pensión aumenta el gasto acumulado por persona.
3. Productividad y participación laboral: salarios más altos, y más personas trabajando formalmente, pueden compensar en parte una razón de soporte menor.

La migración también actúa, porque suma cotizantes en edad activa. Sin embargo, sus efectos son transitorios, ya que los migrantes también envejecen.

Las respuestas de política disponibles son pocas y todas tienen costos: subir cotizaciones o impuestos, retrasar la edad de jubilación, reducir o desindexar beneficios, endeudarse, o migrar hacia esquemas de capitalización individual. Chile tomó esta última vía en 1981 y la ha reformado varias veces desde entonces. Cada opción reparte la carga de manera distinta entre generaciones. Por eso Auerbach, Gokhale y Kotlikoff (1991) propusieron la contabilidad generacional, que mide cuánto paga y cuánto recibe en valor presente cada cohorte, en vez de mirar solo el déficit fiscal anual.

Cómo lo explicó el programa

En el episodio del 19 de octubre de 2026 [btm-2026-10-19], dedicado a "La Francia de posguerra y la respuesta al shock petrolero de los 70", el programa usó el caso francés para mostrar qué pasa cuando un Estado de bienestar diseñado para una época de bonanza pierde las condiciones que lo hacían viable.

Según se explicó, el modelo francés de los "treinta gloriosos" (1945-1975) se apoyó en la reconstrucción financiada en parte por el Plan Marshall. El programa señaló que Francia recibió cerca del 18% del total, mayoritariamente en donaciones. Ese Estado de bienestar dependía de dos motores: alta productividad y crecimiento demográfico. Es exactamente la combinación que, en el modelo de Samuelson y Aaron, hace rentable un sistema de reparto.

El quiebre llegó con el shock petrolero de los años 70, cuando el crecimiento se desaceleró. Manuel Bengolea resumió la decisión francesa así:

"Francia optó por sostener su nivel de gasto público mediante el endeudamiento y una alta carga impositiva, en lugar de contraer sus prestaciones estructurales."

La lectura del programa es que, al desaparecer los motores de crecimiento, mantener las prestaciones intactas obligó a trasladar el costo a los contribuyentes actuales, vía impuestos, y a los futuros, vía deuda. El episodio conectó esta lección con el presente chileno. Valoró que el actual ministro de Hacienda haya evitado endeudarse para mantener artificialmente bajo el precio de los combustibles, por considerar que repetiría la lógica de financiar con deuda un gasto que la economía no puede sostener por sí sola.

Relación con otros conceptos

Este concepto se cruza directamente con la transición demográfica, el paso de altas a bajas tasas de natalidad y mortalidad que hoy envejece a la mayoría de los países de ingreso medio y alto, Chile incluido. También se vincula con el bono demográfico: la ventana temporal en que la población en edad de trabajar es proporcionalmente grande. Ese período facilita financiar beneficios generosos, pero se cierra inevitablemente.

En el plano fiscal, se relaciona con la sostenibilidad de la deuda pública, que depende de la diferencia entre la tasa de interés y la tasa de crecimiento de la economía (r − g). Es una lógica emparentada con la condición de Aaron. También se conecta con la equidad intergeneracional y la equivalencia ricardiana: si la deuda de hoy implica impuestos mañana, el endeudamiento no elimina el costo, solo lo traslada en el tiempo.

Finalmente, el debate entre sistemas de reparto y de capitalización individual es la aplicación más concreta del concepto. Lo mismo vale para la productividad total de factores, la variable que en el largo plazo más puede aliviar la presión demográfica.

Fuentes y lecturas

• Samuelson, P. A. (1958), "An Exact Consumption-Loan Model of Interest with or without the Social Contrivance of Money", Journal of Political Economy, 66(6). https://doi.org/10.1086/258100
• Aaron, H. (1966), "The Social Insurance Paradox", Canadian Journal of Economics and Political Science, 32(3).
• Barr, N. (2020), The Economics of the Welfare State (6.ª ed.), Oxford University Press.
• Banco Mundial (1994), Averting the Old Age Crisis: Policies to Protect the Old and Promote Growth, Oxford University Press.
• Esping-Andersen, G. (1990), The Three Worlds of Welfare Capitalism, Princeton University Press.