Valor de la información

Qué es

El valor de la información es cuánto mejora, en promedio, el resultado de una decisión cuando uno puede observar algo antes de decidir, comparado con decidir sin observarlo. No se mide por lo interesante o lo novedoso del dato, sino por su capacidad de cambiar lo que uno haría.

La formulación moderna viene de la teoría estadística de la decisión. Raiffa y Schlaifer (1961) definieron el valor esperado de la información perfecta (EVPI, por su sigla en inglés) y el valor esperado de la información muestral (EVSI). Howard (1966) llevó estas ideas al análisis de decisiones aplicado con su "teoría del valor de la información". La lógica es la misma en ambos casos:

1. Se calcula el valor esperado de la mejor decisión que uno puede tomar sin la información.
2. Se calcula el valor esperado de decidir después de conocer cada resultado posible de la información, ponderando cada resultado por su probabilidad.
3. La diferencia es el valor de la información. Si supera lo que cuesta obtenerla, conviene conseguirla.

De esta definición salen tres consecuencias clave.

• La información solo vale si puede cambiar la decisión. Si uno haría lo mismo pase lo que pase, saber más no aporta nada a esa decisión, por muy precisa que sea la información.
• El valor se mide antes de conocer el resultado (ex ante). No se le asigna valor a "la buena noticia" o a "la mala noticia" por separado. Se valora el hecho de poder reaccionar a cualquiera de las dos.
• Para quien decide solo, el valor es siempre mayor o igual a cero (sin contar el costo de obtenerla). Siempre se puede ignorar la información y decidir como antes. Por eso, tenerla no puede dejar a uno peor.

Un ejemplo numérico. Una empresa evalúa desarrollar un yacimiento. Con 50 % de probabilidad el mineral está y el proyecto vale +100. Con 50 % no está, y entrar a operar significa perder −60. Sin más información, el valor esperado de invertir es 0,5 × 100 + 0,5 × (−60) = +20, así que la empresa invertiría.

Ahora supongamos que una exploración revela con certeza si hay mineral:

• Si lo hay, la empresa invierte y gana 100.
• Si no lo hay, no invierte y obtiene 0.

El valor esperado pasa a ser 0,5 × 100 + 0,5 × 0 = 50. La información perfecta vale 50 − 20 = 30. Ese número es exactamente 0,5 × 60: la pérdida evitada en el escenario sin mineral. Todo el valor de explorar proviene del caso en que la respuesta es "no hay nada".

En la práctica la información casi nunca es perfecta. Un sondaje, una encuesta o un estudio de mercado reducen la incertidumbre sin eliminarla. Su valor se calcula de la misma forma, actualizando las probabilidades con la regla de Bayes, y siempre queda por debajo del valor de la información perfecta. Ese valor perfecto funciona como el techo de lo que tendría sentido pagar por cualquier estudio.

Cómo lo explicó el programa

En el episodio del 14 de octubre de 2026 (btm-2026-10-14), bajo el tema "El valor de explorar sin encontrar", Willy Díaz lo resumió así:

"muchas veces cuando uno explora y no encuentra nada genera más valor que encontrar"

El contexto era la exploración minera. Una campaña que no encuentra mineral crea valor porque evita incurrir en todos los costos de entrar a operar un yacimiento vacío. Por eso, como se planteó en el programa, lo crucial es que la exploración se haga, más allá de lo que encuentre.

La frase coincide con el ejemplo anterior. Cuando el costo de equivocarse es grande e irreversible (construir una faena, contratar, endeudarse), el resultado "negativo" de la exploración es justamente el que cambia la decisión y ahorra la pérdida. Visto ex post, un pozo seco puede parecer un fracaso. Visto ex ante, la exploración valía por la posibilidad de recibir esa respuesta a tiempo.

Relación con otros conceptos

El valor de la información se apoya directamente en el valor esperado y en la actualización bayesiana de probabilidades, que son las herramientas con que se calcula.

Está muy ligado a las opciones reales. Explorar antes de invertir equivale a comprar el derecho, pero no la obligación, de desarrollar un proyecto según lo que se observe. Dixit y Pindyck (1994) mostraron que, cuando la inversión es irreversible y hay incertidumbre, esperar o recopilar información tiene un valor que el VPN tradicional no captura.

También se conecta con el costo de oportunidad: obtener información cuesta dinero y tiempo, y solo conviene si su valor supera ese costo.

En otro plano, Stigler (1961) inauguró la economía de la información al estudiar la búsqueda de precios como una actividad costosa con retornos decrecientes. Esa línea derivó más tarde en el estudio de la información asimétrica, donde el problema ya no es cuánto vale saber, sino qué pasa cuando unos saben más que otros.

Fuentes y lecturas

• Raiffa, H. y Schlaifer, R. (1961), Applied Statistical Decision Theory, Division of Research, Harvard Business School.
• Howard, R. A. (1966), "Information Value Theory", IEEE Transactions on Systems Science and Cybernetics, 2(1), 22–26. https://doi.org/10.1109/TSSC.1966.300074
• Stigler, G. J. (1961), "The Economics of Information", Journal of Political Economy, 69(3), 213–225.
• Dixit, A. K. y Pindyck, R. S. (1994), Investment under Uncertainty, Princeton University Press.
• Brealey, R. A., Myers, S. C. y Allen, F., Principios de finanzas corporativas (Principles of Corporate Finance), McGraw-Hill, varias ediciones; ver los capítulos sobre árboles de decisión y opciones reales.