Buenas Tardes Mercado

Temas del día

• Brasil tras la primera vuelta: Flávio Bolsonaro saca dos puntos de ventaja sobre Lula y el mercado lo celebra. El real se aprecia cerca de 5% en un día y la bolsa sube 8%.
• El programa económico de Bolsonaro: recorte del Estado, un marco fiscal nuevo, privatizaciones, seguridad jurídica y vouchers para salud y educación.
• El Congreso brasileño: el centro y la derecha suman mayoría en las dos cámaras. Si ganara Lula, gobernaría con una minoría muy chica.
• La segunda vuelta: quién gana el voto de centro, el dilema de Lula para moverse sin perder a su izquierda, y la comparación con Jeannette Jara.
• Por qué Brasil arrastra a Chile: el inversionista extranjero compra «Latinoamérica» en bloque, y Brasil pesa la mitad de esa canasta.
• España: Sánchez anticipa elecciones para el 29 de noviembre después de perder en el Congreso dos leyes de vivienda. El control de arriendos y la protección contra desalojos redujeron la oferta.
• Lecciones para Chile: el déficit de vivienda de Chile (980 mil) supera al español (750 mil) con menos de la mitad de la población.

Análisis principales

03:47 El mercado votó con la razón — Manuel Bengolea. Polymarket ya daba ganador a Bolsonaro. La subida del real y de la bolsa se explica por el programa económico (menos ministerios, regla fiscal más estricta, rebaja y simplificación de impuestos, privatizaciones, certidumbre jurídica, vouchers) y no por simpatía política. Recordó que en 1990 Brasil y Chile tenían un PIB per cápita parecido y que hoy Chile tiene 2,5 veces el de Brasil.

En la prensa: Diario Financiero — «Bolsa brasileña alcanza máximos históricos tras sorpresa electoral de Flávio Bolsonaro» · 5 oct

12:28 Rechazo a Lula y un Congreso favorable — Manuel Bengolea. La gente dejó de creerle a Lula. Además, el centro y el partido de Bolsonaro tienen mayoría en la Cámara y en el Senado, y la izquierda queda sin capacidad de bloqueo.

En la prensa: BioBío — «Clan Bolsonaro y su partido se imponen en el Senado: así quedó el Parlamento tras elecciones en Brasil» · 5 oct

15:55 Un voto de castigo, no un giro conservador — Pepe Arias. El votante brasileño exige resultados. No se volvió bolsonarista: rechaza a Lula, que hace ocho meses lideraba las encuestas y cayó. Con 47% contra 45% y la distribución de votos de diputados y senadores, ve probable que Flávio Bolsonaro sea presidente, alineado con Argentina, Chile, Perú y Colombia.

En la prensa: Emol — «Elecciones en Brasil: Flávio Bolsonaro sorprende con el primer lugar y disputará la segunda vuelta con Lula» · 4 oct

22:15 El equipo económico tranquiliza a los inversionistas — Manuel Bengolea. Destacó a Daniela Marques (ex presidenta de la Caixa), Adolfo Sachsida (ex ministro de Minas y Energía, partidario de privatizar) y Carolina Ragazzi (ex vicepresidenta de Goldman Sachs). El mercado ya está «poniendo check» a ese equipo.

23:34 La segunda vuelta se gana en el centro — Pepe Arias. Los candidatos tienen que salir a buscar los votos del centro, y no hay razones para suponer que los votos de los otros diez candidatos irán todos a uno de los dos.

26:50 El juego de las sábanas — Manuel Bengolea. Si Lula se mueve al centro, deja descubierta a la extrema izquierda. Además, la edad le juega en contra y, aun ganando, gobernaría con una minoría «espantosa» en las dos cámaras.

28:17 La abstención no cambia y moverse no es creíble — Pepe Arias. La abstención histórica de Brasil ronda el 18-21%, así que los votos están entre quienes votaron por otros candidatos. Un programa muy marcado no se puede mover al centro sin perder credibilidad: «lo que le pasó a la Jara».

35:37 Por qué Brasil arrastra a Chile. El inversionista estadounidense o europeo que decide comprar Latinoamérica compra una canasta que es mitad Brasil y 30% México, así que Chile y Colombia suben con ella. Lo atribuye a las emociones más que a las razones, y espera que siga si avanza un plan de privatizaciones.

38:26 La crisis de vivienda que tumbó a Sánchez — Pepe Arias. El desalojo de Mari Carmen, que arrendaba desde 1956, desató protestas. Vox, Junts y el PNV votaron juntos contra dos leyes de vivienda. De fondo hay un déficit de 750 mil viviendas y una demanda que creció con la inmigración. Las leyes empeoraron todo: contratos mínimos de 5 y 7 años (2019), una moratoria de desalojos prorrogada todos los años desde 2020 y topes de arriendo de 2% y 4% con inflación cercana al 10%. La oferta cayó 22% en Barcelona y 20% en Cataluña, y subió 3% en Madrid. Según él, es política social que pagan los dueños de las viviendas y no el Estado.

En la prensa: La Tercera — «Pedro Sánchez convoca elecciones anticipada para el 29 de noviembre y emplaza a elegir entre la “ola ultraderechista” o seguir avanzando» · 5 oct

45:14 Los controles de precios no funcionan desde Ramsés II. Con ironía, este análisis le atribuye a Sánchez una política de inmigración y de topes al arriendo que termina reduciendo la oferta.

46:21 La lección para Chile — Pepe Arias. España tiene problemas de uso de suelo, licencias lentas, falta de mano de obra y costos de construcción que suben 5-6% al año. Su receta: reformar la ley del suelo, fijar plazos para las licencias y ordenar la migración. Para Chile, con un déficit de 980 mil viviendas según la CChC, propone construir y simplificar trámites, no regular precios.

51:58 Sánchez apuesta todo o nada — Pepe Arias. Sánchez nunca imaginó que partidos tan distintos se unirían contra él. En el sistema parlamentario español, PP y Vox pueden hacer campaña por separado y después negociar con las minorías regionales para formar gobierno.

54:45 La vivienda es la pensión de los españoles — Manuel Bengolea. Para muchos españoles el piso arrendado es la renta de la vejez, porque la pensión depende de un Estado endeudado. Las leyes que dificultan cobrar el arriendo y bajan su rentabilidad golpean justo esa renta. Llamó a votar por ideas y no por «el canto del ruiseñor».

Cifras citadas

• Real brasileño: 4,99 por dólar, contra 5,22 el viernes. Bovespa: +8% en el día. EWZ: +13% entre el viernes y hoy.
• Primera vuelta: Flávio Bolsonaro 47%, Lula 45%. La segunda vuelta es en unas tres semanas.
• Cámara de Diputados (518 escaños): centro 235, Partido Liberal 131, oficialismo e izquierda 122 (cifras aproximadas). Senado (81 escaños): Bolsonaro 33, centro 31, oficialismo 15.
• Abstención en Brasil: 21% (unos 33 millones de personas). Histórico: 18-20,9%.
• Petróleo: US$89 (−1,3%). Cobre: US$6,58 (+1,36%). Litio: 122.000 yuanes por tonelada (−0,5%). Dólar: $973,60 (−1,7%).
• Déficit de vivienda en España: 750 mil, con proyección de más de un millón al 2028. Chile: 980 mil (CChC).
• Oferta de arriendo: −22% en Barcelona, −20% en Cataluña, +3% en Madrid.
• Topes de arriendo en España: 2% en 2022 y 4% en 2023, con inflación cercana al 10%.