Buenas Tardes Mercado

Temas del día

• Buenas cifras en EE.UU.: el PIB creció 2,2% (se esperaba 1,7%) y el PCE subyacente subió 0,2% (se esperaba 0,3%). Aun así, la tasa a 10 años sigue subiendo.
• La deuda de EE.UU. empuja al alza las tasas largas. Cómo afecta eso al dólar en Chile y a los precios de lo que se importa.
• Chile es una economía pequeña y abierta: el cobre ya no hace bajar el dólar como antes.
• Medio Oriente: van y vienen propuestas entre Trump e Irán y hay mucha declaración con poca acción. El oleoducto saudí Este-Oeste funciona de nuevo.
• Cierre de septiembre: el Nasdaq y el Dow Jones se separan, el índice chileno cae en dólares y el litio se desploma. Qué significa para los fondos de AFP y la crítica a los fondos generacionales.
• Santiago 2023, tres años después: una corporación que no rindió cuentas, deudas y juicios que nadie paga.

Análisis principales

03:46 El consumidor de EE.UU. resiste gracias al empleo — Manuel Bengolea. El alza de los combustibles funciona como un impuesto y los aranceles también pesan, pero el consumidor de EE.UU. sigue firme. Tiene deuda baja y, sobre todo, buenas expectativas, porque el mercado laboral está apretado. La probabilidad de que la Fed suba la tasa en la reunión del 27-28 de octubre bajó de 73% a 47%.

En la prensa: Bloomberg — «Traders Pull Back on October Fed Hike Bets After Cool PCE Data» · 30 sep

09:36 Sin ajuste fiscal, las tasas largas no bajan — Manuel Bengolea. La Fed tiene la inflación sobre su meta de 2% por los aranceles, la energía y el primer efecto de la inteligencia artificial. Por eso, mientras el gobierno de EE.UU. no ordene su situación fiscal, las tasas seguirán subiendo.

11:25 La guerra también dejó ganancias en EE.UU. — Pepe Arias. Las petroleras y refinadoras de EE.UU. ganaron del orden de US$100 mil millones con el precio más alto del crudo, así que hay más plata circulando en esa economía. Según un dato que aporta otro panelista, las utilidades del sector energía subieron 122% anual en el segundo trimestre.

14:02 La deuda obliga a pagar más por el crédito — Pepe Arias. Hay mucha gente pidiendo plata prestada y el Estado de EE.UU. no se ajusta, así que los que prestan cobran más. El bono a 10 años está en 5,26%.

En la prensa: Diario Financiero — «Tasas largas de EEUU se disparan a máximos desde 2002 ante temores por inflación y deuda» · 29 sep

15:06 El diferencial de tasas explica el dólar alto — Pepe Arias. Las tasas de Chile y EE.UU. están tan cerca que no compensan el riesgo de invertir en Chile, y los capitales se van. Por eso el dólar está en torno a $970, aunque el cobre esté alto.

17:25 Lo importado se paga en dólares — Pepe Arias. Carne, aceite, arroz, trigo y petróleo tienen un componente en dólares. El petróleo se compraba a unos US$63 con un dólar de $860, y hoy el tipo de cambio le suma entre 12% y 15% al costo.

20:32 Se rompió la relación entre el cobre y el peso — Libardo Buitrago. Antes, cuando el cobre subía, el peso se fortalecía con fuerza. Hoy eso no está pasando.

En la prensa: Diario Financiero — «Dólar supera los $ 970 y cierra en máximos de 13 meses frente al persistente auge de las tasas largas estadounidenses» · 29 sep

20:59 Una economía pequeña y abierta — Pepe Arias. En Chile, movimientos pequeños de monedas y capitales pesan mucho. SQM y el litio mueven el IPSA completo, y todo lo que pasa afuera importa porque el país depende de sus exportaciones.

23:09 Trump e Irán: posturas pensando en las elecciones — Manuel Bengolea. El crudo del Golfo vuelve a salir y solo Irán queda bloqueado. Trump sobreactúa pensando en las elecciones de medio término de noviembre. El problema de fondo es fiscal: si no hay ajuste, los inversionistas se irán de los bonos del Tesoro.

En la prensa: Diario Financiero — «Los flujos de petróleo de Medio Oriente vuelven a los niveles previos a la guerra, pero los precios se encaminan a una fuerte alza mensual» · 30 sep

27:00 Mucha declaración y poca acción — Pepe Arias. Desde el 26 de febrero, el petróleo sube y baja con anuncios que no se cumplen, y todos pagan la cuenta.

34:19 Septiembre y las AFP — Manuel Bengolea. En septiembre, el Nasdaq (la «nueva economía») subió y el Dow Jones (la «vieja economía», intensiva en petróleo) cayó. El índice chileno bajó 6,6% en dólares. Los fondos A, B y C ganaron por el dólar y las acciones de EE.UU. Los fondos D y E perdieron porque subieron las tasas. Manuel critica los fondos generacionales porque obligan a todos a quedar en renta fija.

39:53 Santiago 2023 — Pepe Arias. El Estado puso 98% del financiamiento a través del IND, que traspasaba la plata a una corporación privada que no rendía cuentas, pese a la advertencia de Contraloría. Hubo pérdidas cambiarias por $790 millones y hay $23.700 millones sin respaldo. El caso tiene cuatro dimensiones: penal, civil, administrativa y política.

Cifras citadas

• PIB de EE.UU.: 2,2% (esperado: 1,7%). Ventas finales a compradores domésticos privados: +4,6%.
• PCE: 0,3% esperado en el titular; el subyacente fue 0,2%, contra 0,3% esperado.
• Probabilidad de alza de la Fed (27-28 de octubre): bajó de 73% a 47%.
• Utilidades del sector energía de EE.UU.: +122% anual en el segundo trimestre.
• Bono del Tesoro a 10 años: 5,26%.
• Dólar: $973,66, el máximo en un año y tres meses. Subió 4,56% en el mes.
• Petróleo: US$90,9. Cobre: US$6,54/lb. Litio: −8,05% en el día y −22% en el mes.
• Nasdaq: +0,6%. S&P 500: +0,4%. Dow Jones: −0,2%.
• Índice chileno en septiembre: −2% en pesos y −6,6% en dólares.
• BCU: subió de 2,5% a 3,7%.
• Santiago 2023: 98% financiado por el Estado; $790 millones perdidos por tipo de cambio; $23.700 millones sin respaldo; 236 juicios impagos; US$6,5 millones adeudados a proveedores.