Teoría
Tipo de cambio y precios de commodities
Visto en 44 apariciones de los programas.
Qué es
El tipo de cambio nominal es el precio de una moneda medido en otra: cuántos pesos cuesta un dólar. Para una economía pequeña, abierta y especializada en recursos naturales, ese precio no es solo una variable monetaria — es, en buena medida, el reflejo del precio de lo que el país vende y de lo que el país compra afuera. De ahí la etiqueta de moneda commodity que la literatura aplica al peso chileno, junto al dólar australiano, el neozelandés y el canadiense.
El canal central son los términos de intercambio, es decir, la razón entre el precio de las exportaciones y el de las importaciones. Cuando sube el cobre, entran más dólares por exportaciones, mejora la posición externa y el peso tiende a apreciarse (el dólar baja). Cuando sube el petróleo —que Chile importa casi en su totalidad— ocurre lo contrario: la factura de importación crece, se demandan más dólares para pagarla y el peso tiende a depreciarse. La intuición es que el tipo de cambio real de equilibrio se mueve para acomodar el cambio en la riqueza externa del país.
La evidencia empírica es sólida y relativamente antigua. Chen y Rogoff (2003) documentaron que, en países exportadores de recursos con tipo de cambio flotante, el precio mundial de la canasta exportadora tiene un efecto fuerte y estable sobre el tipo de cambio real, un vínculo que sobrevive a los controles habituales. Cashin, Céspedes y Sahay (2004) extendieron el ejercicio a 58 exportadores de commodities y encontraron una relación de largo plazo entre el precio real de la commodity y el tipo de cambio real en cerca de un tercio de la muestra. Más interesante todavía es la inversión del argumento: Chen, Rogoff y Rossi (2010) mostraron que, como el tipo de cambio es un precio de activo y por tanto mira hacia adelante, las monedas commodity predicen los precios futuros de las materias primas fuera de muestra —una de las pocas excepciones al veredicto de Meese y Rogoff (1983), según el cual ningún modelo estructural le gana a un paseo aleatorio en la predicción cambiaria.
Hay un segundo canal, esta vez del lado del dólar. Las materias primas se cotizan globalmente en dólares, de modo que un dólar débil a nivel mundial tiende, por pura contabilidad y por demanda de compradores fuera de EE.UU., a levantar los precios en dólares. A eso se suma el costo de mantener inventarios: como planteó Frankel (2008), tasas de interés reales bajas abaratan almacenar commodities y empujan sus precios al alza, y viceversa. Este canal opera sobre el dólar global (el índice DXY), no sobre la paridad peso-dólar, y confundirlos es un error frecuente: para Chile lo decisivo no es el dólar en abstracto, sino la composición específica de su canasta —cobre arriba, petróleo abajo.
Conviene fijar los límites del modelo. Es una tendencia, no una identidad contable: la política monetaria, el apetito global por riesgo, los flujos de capital y el carry trade pueden dominar el movimiento diario, y el sobreajuste cambiario descrito por Dornbusch (1976) explica por qué la reacción inicial suele exagerar el ajuste de largo plazo. En Chile, además, la regla de balance estructural y los fondos soberanos esterilizan parte del ciclo del cobre. Y en el largo plazo, un auge sostenido de precios no solo aprecia la moneda: puede erosionar los sectores transables no mineros, el fenómeno que Corden y Neary (1982) formalizaron como enfermedad holandesa.
Cómo lo explicó el programa
En el episodio del 29 de julio de 2026 (bdm-2026-07-29), en el bloque "Dólar y petróleo", el panel registró un dólar que abría en $932, por debajo del cierre y del máximo de la jornada anterior. Pero el alivio se leyó como transitorio, y el argumento se resumió en una frase: "lo que no le creo que va a pasar mucho rato porque el petróleo va para arriba de nuevo". El dato detrás era un salto del crudo de 6% en el día, desde US$79 hasta US$84,30.
Ese comentario no está leyendo el gráfico intradía: está leyendo los términos de intercambio. Si el petróleo sube 6%, la factura importadora de Chile se encarece, la demanda de dólares para pagarla aumenta y la presión sobre el peso apunta a la depreciación. La baja del dólar de esa mañana es entonces ruido de corto plazo contra un fundamento que empuja en dirección contraria — de ahí el "no le creo".
Vale precisar algo que la frase deja implícito: el signo depende del origen del shock. Si el petróleo sube por una restricción de oferta (un conflicto, un recorte de producción), el golpe a Chile es limpio y negativo. Si sube porque la demanda mundial se acelera, el cobre suele acompañar, y el efecto neto sobre los términos de intercambio chilenos se vuelve ambiguo. La afirmación del panel es, además, direccional y sin plazo: dice hacia dónde, no cuánto ni cuándo.
Relación con otros conceptos
Este concepto es, en el fondo, una aplicación de los términos de intercambio al mercado cambiario, y se articula con el tipo de cambio real —la variable que efectivamente se ajusta en el largo plazo, y cuyo ancla teórica es la paridad de poder de compra—. Aguas abajo conecta con el traspaso cambiario (pass-through) y la inflación importada: una depreciación encarece combustibles y bienes importados, lo que a su vez entra en la función de reacción del banco central y en las decisiones de tasa de política monetaria. Del lado externo se vincula con la cuenta corriente y con la enfermedad holandesa; del lado financiero, con el carry trade y las primas por riesgo que explican los desvíos de corto plazo respecto del fundamento.
Fuentes y lecturas
- Chen, Y. y Rogoff, K. (2003), Commodity Currencies, Journal of International Economics.
- Chen, Y., Rogoff, K. y Rossi, B. (2010), Can Exchange Rates Forecast Commodity Prices?, Quarterly Journal of Economics.
- Cashin, P., Céspedes, L. F. y Sahay, R. (2004), Commodity Currencies and the Real Exchange Rate, Journal of Development Economics.
- Krugman, P., Obstfeld, M. y Melitz, M. (2012), Economía internacional: teoría y política, Pearson.
- De Gregorio, J. (2012), Macroeconomía: teoría y políticas, Pearson Educación.
- 22 oct 2026
Reporte del NYT sobre Irán: petróleo, cobre y tipo de cambio — Según publicó el New York Times, Trump y Netanyahu tenían previsto volver a atacar a Irán pasadas las elecciones de medio término; el petróleo saltó a US$99, cayeron el cobre y el litio y, por eso, subió el dólar en Chile.
«el precio del petróleo saltó 99 dólares con 8 centavos cayó el precio del cobre» — 
Manuel Bengolea
- 9 oct 2026
Tipo de cambio: combustibles versus cobre en un contexto de recesión minera — El alza de los combustibles aumenta la demanda de dólares y presiona al alza el tipo de cambio. El buen precio del cobre no lo compensa, porque lo que cuenta es el P×Q: con menor producción (recesión minera), la cantidad total de dólares que entra es insuficiente. Esos dólares además llegan 30 a 60 días después del embarque.
«lo que interesa para efectos de impacto sobre el tipo de cambio es el P por Q, es la cantidad total de dólares» — 
Willy Díaz
- 6 oct 2026
Proyección del dólar y del petróleo — Con el petróleo bajando a US$75 y el cobre y el litio al alza, el peso seguirá apreciándose.
«yo creo que ese precio debiese irse rápidamente rápidamente a los 75 dólares» — Manuel Bengolea
- 6 oct 2026
Peso chileno, commodities y efecto Brasil — El cobre al alza y el petróleo a la baja suelen apreciar el peso, pero el repunte del crudo lo revirtió en parte. Los fondos latinoamericanos, cargados a Brasil, arrastran flujos hacia Chile, Perú y Colombia.
«cuando los inversionistas compran Latinoamérica atraídos por Brasil porque Brasil es la principal economía de Latinoamérica» — Manuel Bengolea
- 2 oct 2026
El dólar ya no lo sujeta el cobre: el dilema del Banco Central de Chile — Si el cobre y el litio ya no sostienen el peso, el Banco Central de Chile tiene que mirar las tasas de la Fed. Petróleo y dólar más caros son dos golpes simultáneos para un país importador de crudo.
«Por lo tanto tenemos dos combos, no uno, dos combos, dos golpes, digamos, que nos afectan directamente.» — 
Pepe Arias
- 2 oct 2026
Dólar caro, carry trade y la dispersión de los tipos de cambio — Lo que sostiene al dólar son los flujos hacia acciones estadounidenses. Su modelo de valor justo lo pone ~10% caro, lo que sugiere una caída de 10% en diez años, y el ritmo de ese ajuste es lo que importa. Los tipos de cambio ya no se mueven en bloque contra el dólar. El yen debería estar entre 120 y 125, y su carry trade se está deshaciendo porque Japón sube tasas.
«En nuestra opinión, el dólar todavía está muy caro. Se debe debilitar a largo plazo.» — ARAhmed Riesgo
- 30 sep 2026
Relación cobre-peso rota — Históricamente el alza del cobre fortalecía el peso; hoy, con el cobre alto, el dólar no baja.
«cuando el cobre subía y en la forma que está subiendo el peso bajaba con fuerza y eso es exactamente lo que no está ocurriendo» — 
Libardo Buitrago
- 25 sep 2026
El alto precio del cobre no mejora la disponibilidad de dólares por la caída en la producción minera — Aunque el cobre cotiza en niveles históricamente altos (cerca de US$6,72 la libra), eso no se traduce automáticamente en más dólares disponibles en la economía, porque la producción minera chilena ha venido cayendo. Con menos volumen exportado, el ingreso de divisas no sigue uno a uno el alza del precio, lo que —sumado a una demanda interna importante de importaciones— genera presión al alza sobre el tipo de cambio. A diferencia del costo de transporte, el traspaso del dólar a precios finales es mucho más rápido, porque el importador está más cerca del consumo final.
«el hecho de que el precio del cobre esté en el nivel que está tampoco ayuda mucho a mejorar la disponibilidad de dólares» — Willy Díaz
- 24 sep 2026
El dólar se mueve sin correlato con el cobre — El dólar abrió en $965 tras cerrar ayer en $962, con un recorrido intradía de $950 a $965, y siguió subiendo a $966 y $967 durante el programa: 17 pesos sobre la apertura del día anterior. Ese movimiento no tiene mucho correlato con el precio del cobre, que apenas corrigió y hoy sube 0,5% a US$6,71, con petróleo en US$93,4 y bolsas estadounidenses levemente en rojo.
«no le veo mucho correlato con el precio del cobre» — 
Juan José Lavín
- 23 sep 2026
El mismo shock, monedas que se mueven en direcciones opuestas — En seis meses el peso chileno se depreció 6% mientras el real brasileño se apreció 2% y el peso mexicano se apreció levemente, pese a que todos enfrentan el mismo shock externo. Si las monedas de la región se mueven en sentidos contrarios, el tipo de cambio no está explicado solo por la guerra: hay un componente local. A eso se agrega que lo calificado como transitorio hace seis meses lleva seis meses sin revertirse.
«el peso chileno se ha depreciado 6%, el real brasileño … se ha apreciado 2% … mismo período» — Manuel Bengolea
- 22 sep 2026
Doble buena noticia para Chile: cobre arriba, petróleo abajo — El cobre sube mientras el petróleo cae y el peso se aprecia frente al dólar —se necesitan menos pesos por la misma unidad de dólar—; las bolsas también se adelantan a un eventual acuerdo, con particular fuerza en el sector tecnológico.
«se aprecia también el peso chileno versus el dólar, eso significa que necesitamos menos pesos para comprar la misma unidad de dólar» — Manuel Bengolea
- 21 sep 2026
Términos de intercambio y caída del dólar — El dólar cae a 947 pesos porque los términos de intercambio se dieron vuelta: sube el cobre y baja el petróleo, combinación que es buena noticia para Chile; de mantenerse la tendencia, el tipo de cambio iría rápidamente hacia los 920.
«los términos de intercambio se dieron vuelta, subió el cobre y bajó el petróleo, buenas noticias para Chile» — Manuel Bengolea
- 16 sep 2026
Los términos de intercambio explican el dólar en Chile, y el culpable es el petróleo — Los términos de intercambio —el precio al que Chile vende sus exportaciones contra el precio al que importa— se dieron vuelta violentamente: el petróleo se duplicó en seis meses y en la última semana se le acopló la caída del cobre y del litio. Comparando, el cobre casi no se ha movido e incluso está algo arriba; lo que explica la fluctuación entre $850 y $950 es el precio del petróleo.
«los términos de intercambio se dieron vuelta violentamente» — Manuel Bengolea
- 14 sep 2026
Tipo de cambio y términos de intercambio — El alza del dólar a $957 tiene dos causas: el deterioro de los términos de intercambio (baja el cobre y el litio, sube el petróleo, por lo que se necesitan más pesos para comprar el mismo dólar) y la expectativa de la decisión de la Reserva Federal del miércoles, que fortalece al dólar a nivel mundial y hunde a todos los commodities excepto el petróleo.
«baja el cobre, baja el litio, sube el precio del petróleo, entonces necesitamos más unidades de pesos para comprar la misma unidad de dólar» — Manuel Bengolea
- 14 sep 2026
El dólar en su nivel más alto en casi un año — El dólar abrió en $948 —después $950—, el valor más alto desde el 22 de octubre del año pasado, empujado por el petróleo. El viernes había cerrado en $943 con mínimo de $935 y máximo de $945, tras una corrección importante del cobre. Son muy malas noticias para Chile.
«el dólar vuela porque el petróleo vuela» — Juan José Lavín
- 14 sep 2026
Escenario de mantención de la tasa — Una mantención se apoyaría en que la inflación no aumentó tanto en los últimos dos meses, pero solo pospondría la pelea a diciembre —después de las elecciones—. El alivio en las acciones sería moderado si el comunicado no cierra la puerta a un alza en octubre o diciembre. Y la lección de julio es que una mantención de la Fed no garantiza calma en el peso: el dólar chileno igual se disparó, presionado por la caída del cobre y el repunte del petróleo.
«la lección es que una mantención de la FED no garantiza por sí sola la calma en nuestro peso» — Pepe Arias
- 11 sep 2026
El tipo de cambio se movió contra los fundamentos del día — Con el petróleo cayendo y el cobre subiendo el tipo de cambio debería estar bajando, y sin embargo sube; la explicación es que el mercado estaría adelantando una sorpresa de la Reserva Federal la próxima semana.
«Yo creo que lo que está adelantando el mercado es justamente que nos puede dar una sorpresita la Reserva Federal» — Manuel Bengolea
- 10 sep 2026
El peor combo de precios para Chile — El cobre cae 5,21% a 6,44 mientras el petróleo WTI sube 6,1% a 101,93 (Brent en 107): para Chile es la peor combinación posible y los términos de intercambio se deterioran fuertemente. El dólar absorbe todo el golpe, en $940, nivel de noviembre del año pasado. Se suma la presión por diferencial de tasas: la Fed probablemente suba la próxima semana y el Banco Central chileno mantuvo ayer.
«El cobre baja 5%, el petróleo sube 6%, para nosotros es la peor combinación de todas» — Pepe Arias
- 9 sep 2026
El repunte del comercio exterior chino y la sorpresa en el precio del cobre — Los pronósticos suponen que China crece poco, pero exportaciones creciendo 25% e importaciones creciendo aún más —con fuerte componente de semiconductores y alta tecnología— señalan un consumidor chino alentado; buena parte de la reacción del cobre a US$6,80 se explica por esa sorpresa, con implicancias para el tipo de cambio, la bolsa doméstica y el crecimiento, y podría dejar corto al IPOM recién publicado.
«una de las reacciones que tiene el precio del cobre se explican por la sorpresa en el crecimiento de China» — Manuel Bengolea
- 8 sep 2026
El tipo de cambio chileno como rehén del conflicto de Medio Oriente — Chile quedó expuesto por partida doble al mismo shock externo: como importador neto de energía, cada alza del petróleo encarece la factura y presiona el dólar al alza; como mayor exportador mundial de cobre, cualquier señal de menor apetito por riesgo global golpea por el otro lado. Por eso los analistas calificaron al peso como la divisa más vulnerable de América Latina, ya que Brasil, Argentina, Ecuador y Colombia son exportadores de petróleo y Chile es el único que no lo es. La correa de transmisión es hoy más directa y rápida que nunca: sale una noticia y minutos después se mueve el tipo de cambio.
«quedó expuesto por partida doble» — Pepe Arias
- 7 sep 2026
Indicadores del día: petróleo, cobre, litio y dólar — Con Wall Street cerrado por Labor Day, el petróleo igual opera y sube 1,3% hasta 92,73 —lo que nunca es buena noticia—, el cobre sube 0,37% a 6,62, el litio cae casi 3% y el dólar se mueve dos pesos sobre el viernes hasta 934, con efectos mezclados que no permiten una lectura clara.
«efectos mezclados: petróleo para arriba, cobre para arriba y tipo de cambio haciendo cosas raras» — Pepe Arias
- 1 sep 2026
Petróleo al alza y cobre a la baja: el peor cruce posible para Chile — El WTI llegó a US$90,30 con un alza de 5,3% en el día mientras el cobre bajó a US$6,44 (−2,2% en la jornada y −3,2% en dos días) y el litio quedó plano en 160.000 yuanes la tonelada. Ese cruce —lo que Chile compra sube y lo que vende baja— arrastró a los tres principales índices de Estados Unidos y a todas las bolsas europeas a terreno negativo, y para la economía chilena es un golpe directo.
«este golpe de los 90 dólares del precio del petróleo es un golpe duro, bajo el cinturón» — Pepe Arias
- 1 sep 2026
Apertura de mercados: el petróleo como el shock negativo de la semana — El petróleo en 87,75 subiendo 2% es la mala noticia del día y no hay señal de que vaya a cambiar tras lo ocurrido el fin de semana; el cobre retrocede 1,3% a 650 y solo el litio defiende, subiendo 1% hasta 160.000. El dólar abre en $937, un peso sobre un cierre de ayer que ya había sido potente.
«el petróleo es el que nos pega feo esta semana» — Willy Díaz
- 31 ago 2026
El tipo de cambio no responde al cobre alto — Con el cobre sobre US$6,50 la libra —un nivel que hace un año habría parecido imposible— el tipo de cambio debería haber bajado, pero sigue en torno a $935 sin moverse. La explicación está por el lado del diferencial de tasas: el presidente de la Reserva Federal anticipó que el escenario de tasas se va a endurecer por el compromiso con bajar la inflación, y eso sostiene al dólar.
«si a mí me hubieran preguntado hace un año atrás … qué va a pasar con el tipo cambio si el cobre se tranza sobre los 600» — Manuel Bengolea
- 28 ago 2026
El dólar se desacopló del cobre y del petróleo — Después de la elección presidencial el dólar cayó a 860-870 pesos entre enero y marzo, saltó a 930 con el inicio de la guerra y desde julio dejó de responder a sus determinantes habituales: no se mueve con el petróleo ni con el cobre. Hay un fenómeno adicional detrás que no se está viendo.
«estoy confundido con el dólar porque no se mueve con el petróleo … no se mueve con el cobre» — Pepe Arias
- 28 ago 2026
El rebote del dólar y su explicación externa — El alza del dólar en dos jornadas no se explica por el cobre, que sigue firme, sino por lo que pasa afuera: el movimiento generalizado de las monedas y, sobre todo, las tasas de interés en Estados Unidos, con tensión entre las cortas y las largas.
«no es el cobre el tema» — sin atribución
- 27 ago 2026
Qué explica el alza del dólar de hoy — El alza no viene del canal de materias primas: el cobre cae 0,6%, el petróleo está prácticamente plano y el litio también. El dólar está subiendo contra varias monedas a la vez y el origen son los movimientos de tasas de interés en Estados Unidos, un factor global y no local.
«el dólar está subiendo en varias partes y tiene que ver con los movimientos que se producen respecto a las tasas de interés en Estados Unidos» — Pepe Arias
- 26 ago 2026
Balance del mercado del día: dólar, petróleo y cobre — El dólar consolida una tendencia a la baja desde los $921 y mira los $900, mientras el petróleo cede otro 2,5% reaccionando al anuncio de desminado total de Ormuz. El cobre en US$6,69 la libra ya empuja el promedio del año por sobre los US$6, un nivel que era inimaginable cuando el año partió en torno a US$4,30.
«el cobre está en 669 … es un número muy bonito que sigue para arriba nomás» — Juan José Lavín
- 24 ago 2026
Petróleo a 75 dólares y el espacio que se le abre al Banco Central — El conflicto con Irán se va a resolver más temprano que tarde y el barril debería caer de 85 a 75 dólares. Para Chile, cobre más caro y petróleo más barato es una mejora de términos de intercambio por los dos lados: impacta el tipo de cambio, le abre la puerta al Banco Central para bajar la tasa y ayuda al fortalecimiento de la economía. La reserva es el propio comportamiento del presidente estadounidense.
«los precios del petróleo deberían caer a 75 dólares el barril de petróleo, es decir, de 85 a 75» — Manuel Bengolea
- 18 ago 2026
El salto del dólar y sus tres causas — El peso se depreció fuerte por tres vías simultáneas: el mal dato de actividad abre la puerta a que el Banco Central baje la tasa antes de lo esperado; la desaceleración estructural china —con el sector inmobiliario, gran demandante de cobre, en el centro— hizo caer el metal 2%; y las declaraciones de Trump sobre el estrecho de Ormuz sostienen el petróleo en torno a 85 dólares. Cuando el tipo de cambio se mueve más de 1% en un día, el Banco Central enciende sus alertas.
«el dato de PGB hoy día abre la puerta además para que el Banco Central de nuestro país baje la tasa» — Manuel Bengolea
- 18 ago 2026
El petróleo marca el ritmo de las bolsas — Con el petróleo en US$85 y subiendo, las bolsas estadounidenses y europeas operan todas en rojo. El cobre corrige a US$6,54 la libra tras coquetear con los US$6,70, y llegar a los 7 dólares —que sería un temazo— todavía requiere resolver el problema del crudo. El litio, en cambio, acumula 6% de alza en la semana.
«el petróleo está poniendo la música de nuevo y no es buena música» — Pepe Arias
- 10 ago 2026
Cobre al alza y combustible a la baja empujan el tipo de cambio — Con el petróleo bajo 80 dólares y el cobre sobre 6 dólares la libra, el tipo de cambio debiese volver en algún momento del año a los niveles de 850 a 890 pesos, dejando un promedio anual en torno a 850.
«con cobre a la alza, combustible a la baja, el tipo de cambio debiese volver a los niveles que tenía cerca de los 850» — Willy Díaz
- 10 ago 2026
Tipo de cambio y términos de intercambio — Aunque Chile depende del cobre, que hoy sube, la escalada del petróleo pesa más y deteriora los términos de intercambio. Como el país convierte pesos a dólares para comprar crudo, el resultado neto es que hay que entregar más pesos por la misma unidad de dólar.
«eso juega en contra de los términos de intercambio chileno» — Manuel Bengolea
- 10 ago 2026
El dólar cede desde el peak del 24 de julio — El rally del dólar hizo peak el 24 de julio en 948, nivel no visto desde octubre pasado (966), tras haber partido esta vuelta desde los 860 de febrero, antes de la guerra. Hoy está en torno a 913: una caída cercana a 30 pesos en dos o tres semanas, atribuible a la estabilización del precio del petróleo y al comportamiento de las bolsas en Estados Unidos.
«ha caído prácticamente 30 pesitos en dos semanas, tres semanas» — Juan José Lavín
- 7 ago 2026
Revisión de mercados del día — El petróleo en 78 dólares sube 1% en el día pero acumula 8% de baja semanal, y mientras se mantenga bajo 80 el escenario es cómodo. El cobre en 6,58 (-1%) sigue en un nivel muy alto que conviene no perder de vista, y el litio en 142.000 pierde 12% en el mes pero gana 20% en el año y 98% en doce meses. Las bolsas están mayoritariamente en verde salvo Brasil (-1,7%). El dólar en 912 viene de 945 el 24 de julio: 33 pesos de caída en dos semanas, que los importadores agradecen y a los exportadores no les hace ninguna gracia.
«en dos semanas ha bajado 33 pesos» — Pepe Arias
- 7 ago 2026
Los seis factores externos que condicionan la inflación chilena — La inflación local viene mandada desde afuera por seis canales: el precio del petróleo, que es el factor dominante por sí mismo y por lo que arrastra en otros precios; el tipo de cambio, que encarece los importados por doble vía (los precios de afuera subieron y además se compran en dólares más caros); el precio del cobre, que no entra al IPC pero determina el tipo de cambio; los alimentos internacionales, con trigo y fertilizantes atados al crudo; la política monetaria y el ciclo de Estados Unidos, que mueven flujos de capital por diferenciales de tasa y carry trade; y los fletes marítimos, tensionados en seguros y disponibilidad de barcos.
«hay una parte de la inflación internacional externa que nos pega a nosotros» — Pepe Arias
- 6 ago 2026
Dólar, petróleo y cobre — El dólar abrió en 914 tras cerrar ayer en 913 y venir de 947 el 24 de julio; la caída se explica en buena medida por lo que está pasando con el petróleo, en 76 dólares. El cobre, en 6,76 dólares y subiendo casi 1%, es nominalmente el precio más alto de la historia.
«Esto es nominalmente el precio más alto de la historia» — Juan José Lavín
- 5 ago 2026
El dólar cede arrastrado por el cobre — El tipo de cambio abrió en 907 tras cerrar ayer en 911, quedando 18 pesos bajo el máximo de la jornada previa (923), empujado por el precio del cobre; es una noticia relevante y buena para Chile.
«dólar apertura por los suelos, 907» — Juan José Lavín
- 5 ago 2026
Por qué el peso no se aprecia con cobre alto y petróleo bajo — El manual dice que con cobre arriba y petróleo abajo el peso debería perforar los $900, pero el dólar sube: ningún precio de mercado se explica por una sola variable, y la regla mecánica cobre-dólar no siempre opera.
«no es una variable lo que explica algo, es multivariable» — Manuel Bengolea
- 5 ago 2026
La segunda derivada: bencina, inflación y espacio para bajar la tasa — Con petróleo y dólar cayendo, la bencina podría bajar 25 a 35 pesos, la inflación resultaría nula o negativa y eso le abriría espacio al Banco Central para una decisión más pro crecimiento. Como contraste histórico: hace diez años, con el cobre a 6,63, cualquiera habría proyectado un dólar en 350, y está peleándole a 900.
«probablemente la inflación va a ser nula o negativa y le va a abrir espacio además a nuestro banco central» — sin atribución
- 4 ago 2026
Una fuerza nueva de apreciación del peso: la Fed que dejó de entregar información — Además del cobre al alza y el petróleo a la baja, aparece un factor adicional detrás de la caída del dólar: la nueva fase de la Reserva Federal de no entregar información está haciendo que las demás monedas se aprecien más rápido que el dólar.
«esta nueva fase de la Reserva Federal de Estados Unidos de no entregar información» — Manuel Bengolea
- 29 jul 2026
Dólar y petróleo — El dólar abre en $932, bajo el cierre y el máximo de ayer, pero el alivio no debería durar porque el petróleo sube 6% en el día hasta US$84,30 desde US$79.
«lo que no le creo que va a pasar mucho rato porque el petróleo va para arriba de nuevo» — sin atribución
- 13 may 2025
Impuestos que no redistribuyen y el costo de la inoperancia política — Al comparar la distribución del ingreso antes y después de impuestos en Chile casi no hay cambio, lo que significa que los impuestos se malgastan; y esa ineficiencia se paga en el día a día. Con el cobre a US$4,60 el dólar debería estar en $500 y no en $940, la tasa hipotecaria en UF+3 y no en UF+4,5, y el ingreso per cápita cerca de US$30.000 en vez de ~US$26.000.
«cuando uno mira la distribución del ingreso antes de impuestos y después de impuestos no hay casi ningún cambio» — MCManuel Correa
- 30 abr 2025
Contracción industrial china, PIB de EE.UU. y precio del cobre — La contracción inesperada de la actividad industrial china en abril golpeó de inmediato al cobre, porque el cobre es uno de los grandes insumos de esa actividad. El golpe se sumó al PIB estadounidense del primer trimestre, que cayó 0,3% cuando se esperaba −0,2%, y a una inflación trimestral de 3,5% frente a 3,1% esperado. El cobre terminó en US$4,62 (−5,16%) tras transarse bajo US$4,50, y el petróleo cayó casi 4% a US$58,50.
«no se hizo esperar el impacto en el precio del cobre» — Manuel Bengolea