Buenas Tardes Mercado

Temas del día

• Vittorio Corbo, expresidente del Banco Central, dice que las 40 horas, la Ley Karin y el salario mínimo frenan la creación de empleo, y que el alza de costos laborales acelera la automatización.
• Derechos sociales frente a capacidad de pago: qué pasa cuando el Estado ya no puede financiar lo que prometió en tiempos buenos.
• La inteligencia artificial y el empleo: flexibilidad laboral como ventaja de Estados Unidos y la eficiencia que libera recursos.
• Propuesta de un ente independiente que evalúe el impacto económico de las leyes, y los retiros de fondos de pensiones como ejemplo de mala política.
• El ministro Quiroz baja la proyección de crecimiento 2026 a 0,7% y estima 3,3% para 2027 al presentar el presupuesto.
• El dólar baja de $970 en algún momento y queda en $974: el efecto Brasil arrastra flujos hacia Chile.
• El combate al fraude en programas sociales: buena política, mal plan fiscal. Brecha de 2027 y 83% del presupuesto comprometido por leyes permanentes.
• La negociación del presupuesto 2027 en un Congreso fragmentado, y Polymarket sobre la segunda vuelta en Brasil.

Análisis principales

05:03 Las distorsiones del mercado laboral según Corbo — Manuel Bengolea. Repasa la advertencia de Corbo: las 40 horas quitan flexibilidad y adaptabilidad, y dañan a sectores estacionales como el turismo. La Ley Karin es un costo burocrático alto y el salario mínimo pide cautela. Recuerda que antes lo dijeron Andrés Velasco, David Bravo y Schmidt-Hebbel, y concluye que el desempleo no se arregla «con maquillaje».

En la prensa: La Tercera — «Desempleo: Vittorio Corbo advierte las distorsiones del mercado laboral y apunta a 40 horas, Ley Karin y salario mínimo» · 6 oct

07:07 El salario mínimo pega en la empresa chica — Manuel Bengolea. Al que le importa el salario mínimo no es a la gran empresa, sino a la de dos o tres trabajadores. Cuando sube, lo que se pierde es el tercer o cuarto puesto.

08:10 Automatización e IA como respuesta al costo laboral — Manuel Bengolea. Entre cuatro operarios y una máquina que se paga en cuatro o cinco años, se elige la máquina. La IA, en cambio, golpeará a los profesionales jóvenes: abogados, ingenieros comerciales y arquitectos.

11:21 Los derechos no son gratis si la plata se acaba — Pepe Arias. Compara el gasto social con una familia que se acostumbró a vacaciones que ya no puede pagar. Los beneficios nacieron porque había recursos, no porque fueran derechos eternos. Financiarlos con deuda es lo que se ha hecho hasta ahora.

15:33 Flexibilidad, la ventaja de Estados Unidos en la IA — Manuel Bengolea. La IA nace en Estados Unidos y China, no en Alemania ni en Japón, porque innovar exige un vínculo fuerte entre esfuerzo y recompensa. Alemania lo cargó de normas que no se pueden sacar. Pone como ejemplo la salida de Chile de la fabricante de contenedores y critica la política industrial sin capacidad industrial: a los políticos les es fácil vender derechos que paga la billetera de otro.

20:16 La eficiencia de la IA libera recursos — Pepe Arias. El primer golpe es que hay gente que se queda sin trabajo. El segundo es que se libera tiempo y capital para producir más u otras cosas, como el cochero de diligencias que se reinventó y Wells Fargo, que siguió más de 100 años.

23:34 Un evaluador independiente para las leyes — sin atribución clara. Opone el sistema emocional al racional del cerebro y propone separar a los políticos de la billetera ajena. Plantea exigir que cada ley venga con un informe económico de un ente independiente «tipo Banco Central».

28:34 Pensamiento crítico y los retiros — Pepe Arias. En Chile hay buenos centros de estudio, pero están lejos de quien marca la agenda. Ningún economista serio dijo que los retiros fueran neutros o buenos: se advirtió inflación y daño al mercado de capitales.

30:41 Equivocarse en política sale gratis — Libardo Buitrago. Los exministros que hicieron «barbaridades» con fondos públicos terminan en organismos internacionales o haciendo clases. Sin costo, el círculo se repite.

37:11 El 0,7% es malo, pero sincera — Pepe Arias. La nueva proyección calza con el rango del Banco Central, y alinearse es sano: «no hacernos trampas en el solitario».

38:58 El peso, el petróleo y el efecto Brasil — Manuel Bengolea. El alza del petróleo revirtió en parte la apreciación del peso. Los fondos latinoamericanos, cargados a Brasil, arrastran flujos hacia Chile, Perú y Colombia: suben sus monedas, sus bonos y sus acciones.

En la prensa: La Tercera — «Mercados brasileños se disparan tras las elecciones y el Ipsa se contagia de optimismo» · 5 oct

40:52 Fraude social: buena política, mal plan fiscal — Pepe Arias. Según su propia estimación, depurar los padrones ahorraría unos US$400 millones, cerca del 0,5% del gasto: no mueve la aguja. Verificar requisitos es una obligación mínima, y hacerlo bien le da legitimidad a los programas.

46:05 La brecha 2027 y el 83% amarrado — Pepe Arias. El déficit estructural debe bajar de 2,6% a 1,8% del PIB, y la brecha ronda los US$3.200 millones. De cada 100 pesos del presupuesto, 83 están comprometidos por leyes permanentes: solo se discute el 17.

En la prensa: La Tercera — «Ministro Quiroz proyecta que este año se sobrecumplirá meta fiscal y fija crecimiento del PIB en 3,3% para 2027» · 6 oct

52:15 El presupuesto se negocia — Pepe Arias. Con un Congreso fragmentado, el gobierno de Kast tiene que negociar y aceptar perder algunas cosas, con tal de ganar más de lo que pierde.

En la prensa: La Tercera — «Presupuesto 2027: Quiroz explica alza del gasto y cómo combatirá el fraude social» · 2 oct

54:35 Polymarket frente a las encuestas en Brasil — sin atribución clara. Polymarket le daba 83% a Bolsonaro y 16% a Lula en la segunda vuelta, con US$35 millones apostados. En la primera vuelta se apostaron US$175 millones.

Cifras citadas

• Crecimiento 2026 según Hacienda: 2,1% en la primera proyección, luego rebajado a mitad de año, y ahora 0,7%. Para 2027, 3,3%.
• Petróleo: US$89 (tocó 87). Cobre: US$6,59 (+0,22). Litio: 122.000 yuanes (−0,4%).
• Dólar: $974; estuvo bajo $970.
• Fraude social: ahorro estimado de unos US$400 millones (~0,5% del gasto), en un presupuesto de unos US$90.000 millones.
• Déficit estructural: 3,5% al cierre del año pasado (~US$13.000 millones); meta de 2,6% a 1,8% del PIB en 2027; brecha de unos US$3.200 millones.
• Deuda pública al cierre de 2026: cerca de 42,7% del PIB.
• Presupuesto 2027: crece 1,5% real sobre lo ejecutado en 2026.
• Recortes del gobierno: US$2.000 millones más casi US$800 millones; la meta de campaña era US$6.000 millones en 18 meses.
• 83 de cada 100 pesos del presupuesto están comprometidos por leyes permanentes.
• Desempleo femenino: sobre 10%.
• Polymarket, segunda vuelta en Brasil: 83% Bolsonaro, 16% Lula; US$35 millones apostados (US$175 millones en la primera vuelta).