La semana de los mercadistas · 24 al 28 de agosto
Consecuencias no buscadas de la regulación, en la reforma de pensiones
La semana giró en torno a la reforma de pensiones: la licitación del 10% de la cartera, el premio que se descuenta del valor cuota y los fondos que asignan el riesgo por edad.
- BDM24 ago 2026
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- BDM25 ago 2026
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- BDM28 ago 2026
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Lo que volvió
Consecuencias no buscadas de la regulación
Se repasó la licitación obligatoria del 10% de la cartera cada dos años, adjudicada a quien cobre menos: se advirtió que ganar cobrando menos degrada el servicio y deja con hasta 40% menos de ingresos a quien no gana, con quiebra y concentración al final. También se discutió el traspaso de fondos en una bolsa poco líquida.
«Esto es una soberana estupidez, y lo digo con alta responsabilidad.»
«el problema es tener que vender acciones o tener que comprar acciones chilenas, un mercado muy poco líquido»
Estructura de incentivos
El detalle que casi no se discutió fue de dónde sale el premio: si la administradora supera los parámetros, lo cobra descontándolo del valor cuota, o sea lo pagan los propios ahorrantes. Y se apuntó que el castigo que ya operaba, que el afiliado se cambie, pasa a ser regulatorio, con encaje si queda bajo el referente.
«van a todas por la sombrita, por el mismo camino, para no tener el castigo que supone este parámetro de rentabilidad»
«¿y a quién le cobro mi premio … Al valor cuota del cotizante»
Relación riesgo-retorno
Se cruzaron las dos posiciones: que más del 70% de los trabajadores tiene solo cuarto medio y no está en condiciones de elegir su perfil de riesgo, y que la combinación de riesgo y retorno responde a curvas de preferencia y no a la fecha de nacimiento. De fondo, el reemplazo de los fondos A a E por generacionales por tramo etario desde abril.
«La principal falla de los mercados es la asimetría de información.»
«la gente no va a poder elegir, según la edad que usted tenga lo van a poner en ese fondo y se acabó»
Dicho al aire
- Sobrecosto del traslado del Ministerio de la Mujer«costo original mil cien, costo final tres mil cuatrocientos, ahí están los números»
Pepe Arias, BDM 24 ago 2026 · min 05:49 - Cobre al alza, petróleo a la baja y un mercado que dejó de creerle al Tesoro de Estados Unidos«el precio del petróleo cae 2% con respecto al cierre del día viernes y se tranza en 84 dólares y 98 centavos»
Manuel Bengolea, BTM 24 ago 2026 · min 01:47 - Alerta de Contraloría por saldos sin movimiento en el sector público«hay 865 millones de dólares … que requieren, el 90% de ellos, que alguien haga algo por cobrarlo, porque están sin movimiento»
Juan José Lavín, BDM 27 ago 2026 · min 29:19 - El silencio de la Asociación de AFP y la batalla del relato«el conocimiento financiero de la población promedio en Chile es muy bajo»
Willy Díaz, BDM 28 ago 2026 · min 19:48 - El fin del forward guidance bajo Kevin Warsh«la nueva Reserva Federal de Kevin Warsh va a eliminar el Forward Guidance»Cristian Araya, BTM 28 ago 2026 · min 05:46
- El fin de los multifondos y el paso a fondos generacionales«A mí no me gusta que me obliguen y que venga un señor que es más inteligente que yo a tomar decisiones por mí.»Pepe Arias, BDM 25 ago 2026 · min 15:28
El tablero
- Dólar925,25 $▲ 0,2 %dato de 28 ago 2026 · contra 21 ago 2026
- Cobre6,56 US$/lb▲ 0,7 %dato de 28 ago 2026 · contra 21 ago 2026
- WTI84,57 US$/barril▼ 3,0 %dato de 28 ago 2026 · contra 21 ago 2026
- BCP 10a5,70 %= 0,00 ppdato de 25 ago 2026 · contra 19 ago 2026
- IPC3,5 %dato de jul 2026
Faltan 2 de las 7 cifras: Imacec (su primera publicación registrada es del 1 sep 2026, posterior a esta semana) · TPM (su primera publicación registrada es del 8 sep 2026, posterior a esta semana). Una cifra entra solo si el calendario de publicaciones que usamos la da por publicada al cierre de esta semana y ya tenemos el dato que esa publicación dejó.
Inflación ☀ Despejado · Política monetaria ☀ Despejado · Créditos ⛅ Nublado · Empleo 🌧 Lluvia · Actividad ☀ Despejado · Dólar ☀ Despejado · Cobre ☀ Despejado
Lo que se dijo que esperaban
Afirmaciones prospectivas registradas por el análisis, no citas textuales. La atribución puede estar deducida del contexto; el enlace va al minuto para verificar en el audio.
- Chile va a cerrar este año con una inflación por sobre el 4%. — Cristian Araya, BTM 28 ago 2026, horizonte dic 2026, min 24:12
Lo que venía
- mar 1 sep Imacec de julio BCCh
- mar 8 sep IPC de agosto INE
- mar 8 sep Reunión de Política Monetaria BCCh
- mié 9 sep IPoM de septiembre BCCh
- jue 10 sep Encuesta de Expectativas Económicas BCCh
Todas las semanas
- 2026-W42 · 12 al 16 de octubreLo que volvió esta semana: Shock de oferta (precio del petróleo)
- 2026-W41 · 5 al 9 de octubreLo que volvió esta semana: Control de precios de arriendo, en la vivienda
- 2026-W40 · 28 de septiembre al 2 de octubreLo que volvió esta semana: Sostenibilidad de la deuda, en la deuda de Estados Unidos
- 2026-W39 · 21 al 25 de septiembreLo que volvió esta semana: Prima de riesgo geopolítica, en el estrecho de ormuz
- 2026-W38 · 14 al 18 de septiembreLo que volvió esta semana: Ciclo político electoral, en las elecciones de medio término
- 2026-W37 · 7 al 11 de septiembreLo que volvió esta semana: Shock de oferta (precio del petróleo)
- 2026-W36 · 31 de agosto al 4 de septiembreLo que volvió esta semana: Prima de riesgo geopolítica, en el precio del petróleo
- 2026-W35 · 24 al 28 de agostoConsecuencias no buscadas de la regulación, en la reforma de pensiones
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- 2026-W32 · 3 al 7 de agostoLo que volvió esta semana: Prima de riesgo geopolítica, en el estrecho de Ormuz
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